外资机构眼里的A股市场
外资机构眼里的A股市场
与海外资本市场热火朝天的走势形成鲜明对比的是,估值已具备优势的A股市场在存量资金博弈中持续羸弱。在此情形下,来自海外机构的基金管理人又是如何看待目前的A股市场的呢? 日前,在青岛举办的“2014年诺亚财富创新财富管理论坛”间隙,记者采访到多位来自海外资产管理机构的中国区投资部负责人。他们认为海外资金对A股市场有兴趣,但同时也有来自透明度不足、经济下行风险等方面顾虑。
“整体来讲,很多境外投资者对A股市场,还是持谨慎乐观的态度。” 南方东英执行董事林忆芬称。 最近,林忆芬去欧洲做了一次路演,很多海外投资人都关注到中国资本市场,因为在欧洲“负利率”情况下,他们都希望寻找本土之外的投资机会,来实现他们的全球化资金配置,而作为最大的发展中国家的股市,A股自然是他们重点考虑对象。 不过,谈及A股市场,林忆芬称海外投资人也有很多担心的地方,比如他们担心中国内地市场的透明度不够,如上市公司的财务报表,还有就是外汇管制问题。 相比之下,海外资金更多都将中国香港市场作为一个投资标的,因为中国香港经济和股市与中国内地关联度很高,他们可以通过投资香港市场,分享中国经济增长的回报,而并不用担心透明度、流动性等顾虑。 “A股现在具备了非常好的一个投资条件,其市盈率在历史低位,且中国内地正在进行一系列结构性改革,这都意味着A股正迎来一个非常好的投资机会。”谈及A股市场,荷宝投资中国区首席代表陆敏持乐观态度。 陆敏告诉记者,他所在的公司大约有2.5亿美金QFII额度,主要是为海外基金配置A股。过去几年,他们曾到欧美做过多次路演,但为什么海外投资者并没有大规模进入A股市场呢?他认为有以下几个原因:一是内地QFII的制度设置,不太有利于海外资金方便的进出,包括QFII的一些资金进出机制,不是很方便境外投资者资金进出;二是中国内地很多好公司在香港已经上市了,从投资的角度,外资如果能在香港投到能代表中国经济的优秀公司,就不太愿意到A股了。 谈及QFII在A股市场的运作,陆敏对记者坦言,如果中国内地将QFII投资端的可选投资工具放开,相信会有更多的投资人愿意进来。不过,从他所在的公司的角度讲,这面临一个巨大的瓶颈,因为现行的QFII法规规定不能使用对冲基金,这制约了他们进一步在A股市场投QFII的深度和广度。 在接受记者专访时,信安投资全球股票基金经理李晓西表示,之所以海外资金对A股市场持谨慎态度,一个重要原因是中国面临更多的调整和挑战。首先,从2003年开始,中国在市场投放过多的信贷,从2003年2013年,信贷增长年均在18%以上;第二,中国内地的利率是很高。利率高,劳动力成本上升太快,这都对企业盈利也有一定影响;第三,中国内地固定资产投资比例放缓,大宗商品首当其冲,而房价也存在下行风险。
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