麦考林暴跌与诉讼齐飞红杉过度包装现恶果

发布时间：2020-02-11 03:21:30 阅读：次来源：泡沫箱厂家

顶着“国内B2C第一股”光环上市的麦考林(SDAQ)，上市不到一个月就令多数人大跌眼镜。12月7日，又一份针对麦考林的集体诉讼在美国被提起，而这已是麦考林上市后面临的第三起集体诉讼案。与此同时，10月26日曾在纳斯达克以高达百倍市盈率闪亮登场的麦考林，在其宣布了第三季度财务报表后，股价却一路狂泻。面临股价暴跌和接连的诉讼案，曾被麦考林奉为特色的“三条腿走路”，也被质疑盈利模式不够清晰等。问题到底出在哪里？

财报引发的跳水

“不敢相信自己的眼睛”，11月30日，在证券业浸润多年的一位业内人士在看到麦考林股价暴跌后，禁不住在微博上表示惊讶。事实上，前一天麦考林的股价表现已令大部分人为之震惊。

当天，麦考林低开低走，以跌破发行价的9.64美元开盘，并创下了其上市以来的最大单日跌幅，收盘暴跌39.09%，盘中跌幅更是一度达到47.01%。麦考林在11月30日的交易表现得比以往任何时候都频繁，当天麦考林还放巨量下跌，总计成交了1082.55万股，是其上市以来日均成交量94.53万股的11.45倍，更是超过了其上市当天成交量1061.22万股。“这样的表现太罕见了。”上述人士惊叹。

麦考林的暴跌并非毫无依据，就在前一天收盘，麦考林公布了其今年第三季度财务报表，而就是这份表面看起来还算“靓丽”的财报，让麦考林的美国投资者们信心大减。该财报显示，麦考林第三季度营业收入同比增长了36%，净利润同比增长了246.4%。不过，细心的投资者发现，实际上其营收和净利润增长更多是来自于利息折旧冲销，若去除这部分因素，麦考林在第三季度的业绩表现并不乐观。

与此同时，麦考林其他财务数据的实际表现也令投资者大失所望。其中，毛利率同比下降400个基点；销售、管理及一般性费用同比增加20.4%，运营费用增加19.8%。这些费用支出增长的部分原因是，市场营销费用增加了11.6%，薪酬及福利费用增加40.2%。该财报一出，引发了美国市场对于麦考林的重新估值，麦考林股价骤然暴跌。短短一个交易日市值蒸发了2.9825亿美元。12月1日，麦考林继续大跌，收报6.65美元，两个交易日暴跌超过50%。

接二连三的诉讼

麦考林的三季报和连续暴跌，让部分美国投资者们感觉受到了欺骗。该财报所公布的很多内容和麦考林在IPO时推介的内容不大相符。12月4日，美国律师事务所Kahn Swick &；Foti(下称“KSF”)及其合伙人、美国路易斯安那州前总检察长小查尔斯·福迪宣布，已对麦考林提起集体诉讼。12月5日，美国罗森律师事务所也宣布以股东名义向麦考林发起集体诉讼。12月7日，针对麦考林的第三起集体诉讼由美国法律公司Sarraf Gentile提起。

记者从几份律师的诉讼文中了解到，这三宗集体诉讼的矛头纷纷指向麦考林高管、董事会董事等大股东以及承销商瑞信。指控他们违背了美国《1993年证券法案》第11章和第15章的相关规定，在首次公开招股相关的文件中，对投资者存在的误导和虚假信息披露。

诉讼中特别强调，与麦考林提交给美国证券交易委员会的登记申明相反的是，该公司的毛利润一直受到支出和成本上涨的影响，从而使麦考林无法达到预期的业绩目标。罗森律师事务所指出，当麦考林在2010年11月29日披露真相时，导致公司股价出现大幅下滑，从而给投资人带来了损失。

对于接二连三的集体诉讼，麦考林CEO顾备春及董事长沈南鹏等公司高管均保持沉默。其聘请的公关公司有关负责人向时代周报记者回应称，以上诉讼请求是没有依据的，所有的诉讼不会对麦考林的日常经营造成重大影响，公司将进行有力辩护。而这也是麦考林在此事件中对外界的统一口径。

北京问天律师事务所律师张远忠告诉时代周报记者，国内企业在海外上市应遵循海外的法律，美国是一个法律较为健全的社会，如果麦考林败诉，必将受到较为严厉的处罚，可能面临向投资者支付巨额的赔偿金。